6月14日，贝尔斯登旗下的那两支对冲基金宣布破产。
就是这么可笑，在贝尔斯腾旗下两家基金破产之后，甚至还有许多投行并没有真正的意识到其中的危险。
第二天，高盛集团也联系了黑天鹅基金，他们的态度则更为爽快，高盛希望同费伦奥尼尔谈一下解决他们之间对赌协议的事情，并且高盛表示，希望能够购买黑天鹅基金手中的一些做空筹码――他们知道，目前市场上持有这种筹码最多的，就是黑天鹅基金，这个之前默默无闻的“小基金公司”。
“根据我们的模型计算，这些cds债券并没有令你们赚到那么多的收益，最多只有不到2亿美元而已……”
现在的情况，就像是美利坚的金融体系长出来了一个脓包，但依然没有人发现这事实，只认为身体的疼痛是偶尔出现，一直到脓包被戳破，无法隐藏的时候，才会令人正视这无可挽回的恶化……
一直到这个时候，在投资者的眼中，房地产市场上的“波动”所影响的，也不过是同次级贷款发放相关的公司，而其他那些行业，依然是欣欣向荣，股价不断的攀升之中。
黑天鹅基金因此在其中获利丰厚――来源于他们在cdo债券中的对赌协议，以及cds债券的预期获利。
就像是现在，包括高盛集团、摩根士丹利在内的一些投行，痛觉终于从他们这些恐龙的尾巴，传导到了脑袋上……
事实上，摩根士丹利是黑天鹅基金的对赌“客户”中，最不甘心承认失败的一个。
甚至某些投行和银行的高层，都并没有意识到次级贷款相关的债券，会牵连多么的广泛。
但一直到七月份，他们终于开始正视这个问题，发现如果继续下去，他们的损失会越来越大――当然，能够意识到这些的投行，目前还并不占多数，这些投行，都已经算是反应敏锐的了……
在最初得到这个通知的时候，摩根士丹利方面根本就不愿相信这个结果，他们宣称，他们这一批担保债务权证产品中的数千种3b级债券的相关性非常低，所以几支债券出问题，并不意味着它们会一文不值。
2007年7月19日，纽约股市道琼斯30种工业股票平均价格指数创下历史新高，首次突破1400点大