初-12年10月、14年初-18年6月、19年初-21年7月。前两轮牛市需求端高速增长，供给端集中度分散，后两轮牛市仍以需求端推动为主，供给端集中度提升。
未来白酒板块还有没有牛市，这个话题就不多做探讨了，可以借鉴历史，管中窥豹，米云未来还会不会持仓白酒饮料板块票，主要看增长潜力和股息率，如果达到预期，米云也会下场，就是米云不看好的地产行业也是一样，有利可图，就可以下场，又不止单纯一个概念，现在市场哪只票不是几个概念，甚至几十个概念叠加的票都有，等周期主线来了，还不是会一样的起飞。没有绝对的投资准则，有利可图就可以参与，无利可图，及时撤出即可。外资过去比较偏爱白酒大白马票和新能源票 ，未来外资偏爱什么就不知道了，市场会给出完美答卷。