额收益走强。
2019-2020 年由于有疫情的扰动，经济数据波动还是很大的。2019 年宏观经济 小幅下行，整体比较平淡。2020 年在疫情的冲击下经济先大幅衰退后快速复苏。
2010 年至今，消费板块的绝对收益一共出现过四次30以上的大幅回撤，除了 2021 年 2 月-2022 年 4 月之外，都出现在股市技术性熊市阶段。
消费的大级别行情往往出现在震荡市或慢牛中
从 2021 年 2 月-2022 年 4 月，消费板块的绝对收益最大跌幅已经达到32，回撤幅度达到历史较高水平。
消费板块历史上绝对收益回撤幅度超过 30的时间，发生在 2010 年 q4-2012 年、2015 年下半 年、2018 年下半年和 2021 年 2 月-2022 年 4 月。
前三次大幅回撤均发生在大盘也处于 技术性熊市阶段，跌幅分别达到 39、50和 31。而第四次回撤从 2021 年牛市中后期开始。
横向视角与其他板块表现比较，消费板块在经济回升期表现最佳。 从政策底到信用底，金融板块的胜率高于其他板块，达到 75，消费板块胜率仅为 25。
从信用底到经济底，成长板块受益于流动性的走高而表现强劲，胜率达到100， 超额收益也远高于其他板块。消费板块的胜率也达到100，超额收益开始上行，但这一 阶段超额收益略小于成长板块。
在整个经济回升期，消费板块的胜率最高，达到 75，长期跑赢大盘的属性在经济回升期更容易得到体现。尤其是经济见底后半年内，消费板块的区间超额收益和月度 超额收益均明显高于其他板块。
纵向视角比较不同经济周期阶段中消费板块的超额收益。2008 年之后，消费板块相对沪深 300 指数长期跑赢。分经济阶段来看：
消费板块在政策底到信用底期间最不容易产生超额收益。区间年化超额收益的中位值为-10，胜率仅为 25。