姑臧为都城割据一方，史称后凉。
三、内忧外患，后凉政权风雨飘摇
对于凉州的豪强来说，吕光这个外来户占据本属于他们的资源，是不能接受的。吕光又听信谗言诛杀十多个凉州名士，于是凉州各地纷纷起兵对抗。无奈之下，吕光只得发兵四处平叛，先后镇压尉佑、张大豫、杨轨等十余次叛乱，虽然多起叛乱都被吕光靠着绝对实力血腥镇压，但给后凉带来了不可估量的伤害。
内忧不断，外患又来。392年，西秦乞伏乾归发兵攻打后凉，吕光调兵遣将迎击，历经几番周折后凉取胜。395年，年近六十的吕光率军十万讨伐西秦，乞伏乾归自知难以抵抗，于是率众投降称藩。
然而，吕光的执政水平并不高，听信谗言，让后凉与凉州当地士族豪强渐行渐远，至死也未能真正地统一好凉州。此外，吕光还面临着多位枭雄的挑战，如南凉开国君主秃发乌孤、西秦高祖乞伏乾归、北凉开国帝王段业、北凉太祖沮渠蒙逊等，他们都先后出自后凉，又都叛离吕光而去。
四、晚年昏招频出，后凉走向衰落
吕光多年征伐不止刀兵，劳民伤财百业俱废，民心得不到安抚，诸多名士奔走他处。加之吕光执政水平不高，听信谗言，让吕光的后凉政权与凉州当地士族豪强渐行渐远。
400年，吕光病重，立太子吕绍为天王，自称太上皇。在临终前，吕光拉着吕绍、吕纂、吕弘三兄弟的手，告诫他们要兄弟和睦一致对外。然而，吕光的担忧终究还是发生了。太子吕绍年幼根基浅，性格温和懦弱；而吕纂是吕光长子，跟随吕光征战沙场威名远播，士兵多都归附于他。
于是手足相残的戏码反复上演。吕光死后，吕绍继位，吕纂与吕弘发动政变，吕绍自杀身亡，吕纂篡位自立后又处死意图再度谋反的吕弘。一年后，吕光侄子吕隆又杀吕纂自立。
在吕光晚年，他还犯下了多个严重的错误。例如，他听信谗言，将重臣沮渠罗仇兄弟杀死，这导致他们的侄子沮渠蒙逊举兵反叛，并说服后凉尚书段业自立。吕光不得不再次引兵征讨，但后凉再败。这些错误决策加速了后凉的衰落。
五、后凉灭亡，传奇落幕
403年，南凉、北凉、后秦夹击后凉，吕隆迫于无